今日銅鋁行情分析

銅板塊

電解銅：上周廣東市場電解銅現貨庫存繼續增加，主因倉庫到貨，且進口較少，加之下游部分加工企業訂單未能好轉，消費難以表現明顯改善，庫存亦維持累庫趨勢。上周銅價受宏觀利好大幅上漲，滬銅盤面突破7萬元整，雖然社庫持續回升，但持貨商捂貨惜售，貿易商報挺價意愿不減，不愿大幅降價出貨，貼水表現平穩;下游畏高情緒較為濃厚，加之加工企業新增訂單有限，下游拿貨情緒降低，日內零單采購量很少，維持剛需采購。

廢銅：上周銅價持續上漲，廢銅市場現貨價格跟漲明顯，市場交易活躍度逐步提升。上游持貨商現貨庫存相對緊張，且成本處于較高水平，故挺價惜售心態顯著，導致市場流通貨源較為緊缺。而部分貿易商看漲心態偏強，以高價收攏貨源，導致廢銅現貨競價較為激烈，市場成交多為溢價成交。下游銅廠原料已陸續到庫，庫存水平多處于安全線之上。同時，廠內成品銷售訂單表現平平。因此，在廢銅現貨價格居高的背景下，原料采購意愿相對平淡，采購計劃多依據成品訂單情況靈活調整。

鋁板塊

品種觀點：2月新增非農就業超預期，但是失業率意外上升，美指走低;油價回落，隔夜鋁價偏弱調整。供給端邊際增量在云南，枯水期電力供應和電解槽技改等因素復產進度預計偏慢，四川3月中旬減產技改影響含量6.5萬噸/年，貴州某鋁廠月底復產。短期兩會政策再提振，2月CPI重回正增長，復蘇趨勢不變，出口受境外因素有所拖累，成本端氧化鋁走強，利潤收窄至2000元/噸附近，預計3月鋁價將震蕩上行，幅度上受弱復蘇、外需、美降息時點推后的限制，斜率取決于復產進度。預計3月價格將在18600-19800之間運行，倫鋁運行在2158-2300之間。趨勢的突破上重點關注鋁材開工的情況，若復產不及預期，短期區間內震蕩。

操作建議：操作上，建議凈敞口多單為主。滬鋁主力運行區間18980-19280外盤運行區間2225-2280。

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