今日銅鋁行情分析

銅板塊

銅桿：昨日廣東精銅桿整體成交情況還是較為一般，雖銅價下跌提振了部分下游企業買貨的情緒，但從實際成交來看，多數銅桿企業零單成交量僅在100噸以內，只有少部分銅桿企業由于下游逢低剛需補庫有200-300噸的零單增量，但幅度較為有限。昨日華北精銅桿市場交投未有明顯升溫，由于電解銅升貼水小幅上調，精銅桿加工費上調50元/噸至500元/噸，雖銅價小幅下跌，但對市場消費提振效果有限，終端客戶維持按需補貨，精銅桿企業均反饋成交表現一般。

廢銅：銅價出現明顯回調，市場熱度明顯下降。上游貿易商裝車交付為主，繼周五夜盤下挫后，散戶依舊保持出貨節奏，也使得多數貿易商得以完成訂單量，這也讓其余貨商報價謹慎，隨緣補庫。下游廠家繼上周大幅采購后對于廢銅原料的收購力度有所收斂，多等待原料到廠。

鋁板塊

品種觀點：雖然西南地區主要水庫水位高于去年同期，風電預期增多，3月中旬復產存預期， 但是考慮增量有限，且需求端的恢復和增量預期相對較強，鋁價震蕩震蕩向上的趨勢延續。恰逢美通脹數據公布之際，市場偏謹慎，短期美指壓制作用減弱。供給端邊際增量在云南，枯水期電力供應和電解槽技改等因素復產進度預計偏慢， 四川3月中旬減產技改影響含量6.5萬噸/年，貴州某鋁廠月底復產。短期兩會政策再提振，2月CPI重回正增長，復蘇趨勢不變，出口受境外因素有所拖累，成本端氧化鋁走強，利潤收窄至2000元/噸附近，預計3月鋁價將震蕩上行，幅度上受弱復蘇、外需、美降息時點推后的限制，斜率取決于復產進度。預計價格將在18600-19800之間運行，倫鋁運行在2158-2300之間。趨勢的突破上重點關注鋁材開工的情況，若復產不及預期，短期區間內震蕩。

操作建議：操作上，建議凈敞口多單為主。滬鋁主力運行區間19000-19380外盤運行區間2235-2280。

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